導(dǎo)讀  

隨著中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場的迅速發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化需求旺盛，我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展相對滯后，尚未充分體現(xiàn)出信托制度的優(yōu)越性，需要在政策、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品服務(wù)、業(yè)務(wù)能力等方面加強(qiáng)配套建設(shè)，確保我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托蓬勃健康發(fā)展。

  正文  

科技興國和知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國是我國實(shí)現(xiàn)民族偉大復(fù)興的重要國家戰(zhàn)略之一。2019年，我國通過《專利合作條約》途徑提交專利申請5.9萬件，位居世界第一。我國實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國戰(zhàn)略，需要建設(shè)更加有效的科技機(jī)制體制，推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的成果轉(zhuǎn)化，破解中小型科技企業(yè)的融資難、融資貴問題，發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)證明，知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托能夠發(fā)揮積極作用。

  我國“知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托”發(fā)展正當(dāng)其時(shí)  

知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托主要是以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為信托產(chǎn)權(quán)，進(jìn)行專業(yè)化管理和運(yùn)用的信托業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托具有極大必要性。

一是在科教興國戰(zhàn)略的實(shí)施背景下，發(fā)展高新技術(shù)，可以通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)促進(jìn)科技創(chuàng)新機(jī)制體制變革。我國經(jīng)濟(jì)正值轉(zhuǎn)型發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，需要大力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，培育新的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能，關(guān)鍵就在于發(fā)揮科學(xué)技術(shù)的第一生產(chǎn)力作用，提高創(chuàng)新能力，提高全要素生產(chǎn)率。近年來，我國大力推動(dòng)高新技術(shù)發(fā)展，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，取得了積極成效。不過，很多中小科技企業(yè)仍面臨前期投入大、成果轉(zhuǎn)化難、融資難和融資貴的問題。解決上述難題，除了利用傳統(tǒng)的銀行信貸、股權(quán)投資等渠道，還可以通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的創(chuàng)新形式，幫助盤活中小科技企業(yè)最為寶貴的資源——知識(shí)產(chǎn)權(quán)，更加高效地利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)，創(chuàng)造更大價(jià)值，提升科技企業(yè)持續(xù)進(jìn)行大規(guī)模研發(fā)投入的能力。

二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托是信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展和強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要突破口。在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展中，信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長空間逐步受限，需要尋找新的業(yè)務(wù)模式，探尋更加可持續(xù)的發(fā)展模式。2019年，國務(wù)院發(fā)布《深入實(shí)施國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略 加快建設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國推進(jìn)計(jì)劃》，首次鼓勵(lì)信托公司可以通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托等方式開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)投融資業(yè)務(wù)，為信托服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展指明了新的發(fā)展方向。知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托可以很好地利用信托制度的獨(dú)立性、專業(yè)管理優(yōu)勢，幫助科技企業(yè)管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)，打破市場信息不對稱程度，加快知識(shí)產(chǎn)權(quán)的應(yīng)用和轉(zhuǎn)化。發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托是發(fā)揮信托公司信托服務(wù)功能，進(jìn)一步創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新方式，是培育業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)的必然選擇。

三是有利于優(yōu)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理方式。知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理形式多種多樣，包括代理、托管等。相比其他管理方式，知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托具有更突出的功能優(yōu)勢。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托中，受托人是以自己的名義管理、處分知識(shí)產(chǎn)權(quán)，這與知識(shí)產(chǎn)權(quán)代理明顯不同。在知識(shí)產(chǎn)權(quán)代理活動(dòng)中，代理人只能以被代理人名義而不能以自己名義從事代理活動(dòng)?？傮w來看，知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托豐富了知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理形式，能夠?qū)崿F(xiàn)權(quán)利創(chuàng)造、運(yùn)用管理、保護(hù)等更豐富的功能，具有更加透明、專業(yè)的管理優(yōu)勢，對于踐行我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國戰(zhàn)略具有積極意義。

  我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托市場現(xiàn)狀  

隨著中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場的迅速發(fā)展，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資本化需求旺盛，基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的金融服務(wù)日漸增多，如銀行機(jī)構(gòu)開始嘗試提供知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、券商機(jī)構(gòu)開始針對知識(shí)產(chǎn)權(quán)探索證券化融資路徑、PE機(jī)構(gòu)開始探索建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資基金等。

從知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展看，2000年左右，我國成功落地了基于四家北京中關(guān)村科技中小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的貸款融資信托，由風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，由政府部門提供貼息支持，部分解決了科技企業(yè)的融資難問題。2019年，安徽成功落地了基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)收益權(quán)的融資型信托案例，其設(shè)計(jì)原理與2000年案例類似。

可以看出，我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展相對滯后，過往探索的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托和類知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托不僅產(chǎn)品數(shù)量少，而且與銀行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押具有很高的同質(zhì)性，缺乏如券商、PE機(jī)構(gòu)基于自身專業(yè)優(yōu)勢對知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行融資創(chuàng)新的運(yùn)用管理?？梢哉f，在服務(wù)科技企業(yè)方面，信托公司尚未充分體現(xiàn)出信托制度的優(yōu)越性，海外較為主流的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理信托等在國外尚未實(shí)現(xiàn)突破，不可謂不遺憾。

反思我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展的不足，主要有以下幾方面原因：首先是過往的科研投入不足，形成的知識(shí)產(chǎn)權(quán)總量不多，需要流轉(zhuǎn)、盤活的資產(chǎn)規(guī)模不大，發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托未得到足夠的重視。其次是知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托涉及信托財(cái)產(chǎn)的登記，在現(xiàn)有監(jiān)管制度下，信托財(cái)產(chǎn)登記配套制度可能導(dǎo)致交易成本較高，同時(shí)并沒有形成相應(yīng)的外部激勵(lì)機(jī)制。再次是知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的發(fā)展有賴于專業(yè)評估、知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場的良好發(fā)展，目前國內(nèi)相關(guān)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)性市場發(fā)展尚不充分，導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估以及后續(xù)管理運(yùn)用相對困難，無法達(dá)到盤活知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的良好目的。最后是信托公司目前主要從事一般工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施以及房地產(chǎn)領(lǐng)域的投融資，在科技領(lǐng)域參與較少，主動(dòng)管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)更是缺乏專業(yè)的人才和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，難以勝任受托人角色。

  美日知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展經(jīng)驗(yàn)  

美國知識(shí)產(chǎn)權(quán)經(jīng)驗(yàn)借鑒

美國是技術(shù)強(qiáng)國，知識(shí)產(chǎn)權(quán)較早在全球處于領(lǐng)先地位，最早的知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資業(yè)務(wù)可追溯至19世紀(jì)80年代。為了有效整合知識(shí)產(chǎn)權(quán)資源，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)更高效地發(fā)揮作用，美國主要推動(dòng)發(fā)展了專利投資信托和知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化兩大類知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托模式，其中美國首創(chuàng)信托資產(chǎn)證券化模式，該類金融產(chǎn)品的占比最高。

專利投資信托主要是通過公開或私募發(fā)行信托收益憑證方式向投資者籌集資金，資金主要用于投資專利以及專利相關(guān)權(quán)利，投資收入扣除相關(guān)費(fèi)用后向投資者分配。為了促進(jìn)投資者購買專利投資信托，在滿足一定條件下，可以享受稅收優(yōu)惠，從而促進(jìn)該類市場的壯大。

美國是全球資產(chǎn)證券化最為發(fā)達(dá)的國家，其知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化興起于20世紀(jì)九十年代中期，其主要產(chǎn)品涉及電影版權(quán)、商標(biāo)、音樂、軟件、藥品專利權(quán)等諸多領(lǐng)域。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化原理在于對于部分能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，可以通過證券化的方式，在債券市場進(jìn)行公開發(fā)行，幫助科技企業(yè)籌集低成本資金，用于后續(xù)研發(fā)投入。例如，知名設(shè)計(jì)師Bill Blass于1999年將其商標(biāo)的未來收入證券化之后，松下、希爾頓酒店等企業(yè)分別以商標(biāo)后的未來收入為標(biāo)的發(fā)行了證券化產(chǎn)品。又如，鮑伊債券案為世界第一例知識(shí)產(chǎn)權(quán)債券化案例。

日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)經(jīng)驗(yàn)借鑒

日本在20世紀(jì)七八十年代經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中，非常重視技術(shù)發(fā)展和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。2002年，日本通過《知識(shí)產(chǎn)權(quán)基本法》，其中就有關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的規(guī)范，這是日本首部有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的法律，也為日本信托機(jī)構(gòu)開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)奠定了良好的制度基礎(chǔ)。此后，日本修改信托法，特別明確知識(shí)產(chǎn)權(quán)可以作為信托財(cái)產(chǎn)。在此環(huán)境下，日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托主要分為兩類： 一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)化信托，二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理信托。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)化信托類似于資產(chǎn)證券化，將多個(gè)具有穩(wěn)定收益的專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合為資產(chǎn)池，通過打包、分層等證券化技術(shù)，在證券市場發(fā)售給投資者，獲取融資資金。該類信托的主要代表是JDC模式和瑞惠模式。例如，JDC信托公司即曾以松竹電影制片股份公司擁有的“阿修羅之瞳”劇場版為融資標(biāo)的，向市場進(jìn)行融資。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托是專注于知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理、運(yùn)用的服務(wù)信托，主要是日本信托機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)簽訂信托協(xié)議，代為管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)，諸如與知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用人簽訂使用協(xié)議，收取知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)，扣除一定費(fèi)用后，分配給受益人。這種模式利用了信托機(jī)構(gòu)廣泛的客戶資源、中介服務(wù)專業(yè)性，解決信息不對稱，幫助中小企業(yè)更好地管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高效利用。此外，由于信托機(jī)構(gòu)作為名義所以人，負(fù)責(zé)辦理知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)訴訟等事宜，避免知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有人出面而可能引發(fā)的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

該類信托的主要代表是三菱UFJ模式。三菱UFJ模式的一大特點(diǎn)是信托和大學(xué)研究機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系，這也是日本知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場快速發(fā)展的重要原因之一。2005年，三菱UFJ信托首先同九州大學(xué)下屬企業(yè)簽署合作意向書，由UFJ信托代理九州大學(xué)專利申請、信托受理等一系列工作，使得大學(xué)能夠集中精力于研究領(lǐng)域，由信托代理項(xiàng)目估值、資源匹配等工作，減少受托人支出成本的同時(shí)，提高專利技術(shù)轉(zhuǎn)化成功的可能性（見圖1） 。

美日經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

從美日知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看：其一，發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托離不開政策的支持，美國政府主要在稅收方面提供了較大的優(yōu)惠政策，日本政府在推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托規(guī)范立法方面發(fā)揮了積極作用，加強(qiáng)了頂層設(shè)計(jì)。其二，知識(shí)產(chǎn)權(quán)主要以市場化的信托服務(wù)為主，兩國都加強(qiáng)了利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)的證券化和流動(dòng)化服務(wù)力度，利用直接融資形式，實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的金融資本化，盤活存量資產(chǎn)。其三，發(fā)揮機(jī)構(gòu)專業(yè)能力進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)的投資和管理，如美國主要是推動(dòng)機(jī)構(gòu)以投資方式參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場，日本則是為中小科技企業(yè)提供更加專業(yè)化的信托服務(wù)。

  我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的路徑設(shè)計(jì)  

當(dāng)前正值我國加快推進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)強(qiáng)國建設(shè)，發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托正當(dāng)其時(shí)，但仍需要在政策、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品服務(wù)、業(yè)務(wù)能力等方面加強(qiáng)配套建設(shè)，確保我國知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托蓬勃健康發(fā)展。

在配套政策上，監(jiān)管層面可以通過建立更加優(yōu)化的配套設(shè)施提升外部激勵(lì)水平，如在以下方面加大加強(qiáng)支持力度：一是加快制定有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律法規(guī)，使知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展有章可循，保持良性發(fā)展態(tài)勢。二是解決知識(shí)產(chǎn)權(quán)在信托過程中的登記問題，這是知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展面臨的重要法律障礙。三是在發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托方面給予稅收優(yōu)惠，如按照導(dǎo)管原則，委托人向受托人轉(zhuǎn)移知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)可不征收相關(guān)稅費(fèi)；在知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用、運(yùn)用的收入環(huán)節(jié)給予增值稅、所得稅等稅收優(yōu)惠。四是給予信托公司發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的優(yōu)惠政策，如針對發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信托公司給予監(jiān)管評級加分、降低知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托風(fēng)險(xiǎn)資本系數(shù)等。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托可參考以下四大類產(chǎn)品模式進(jìn)行設(shè)計(jì)，在符合現(xiàn)有監(jiān)管政策的同時(shí)，又能夠滿足知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資、管理等方面的需求：一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化模式，由信托公司作為發(fā)行人，集合具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在銀行間市場或者交易所發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。二是具有服務(wù)信托性質(zhì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托模式，主要發(fā)揮信托公司在受托管理、中介服務(wù)等方面的功能，在管理知識(shí)產(chǎn)權(quán)的同時(shí)，促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓、對外使用，所獲取的相關(guān)收益按委托人意愿分配給受益人。三是具有公募性質(zhì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資基金模式，由信托公司作為受托人，通過公募發(fā)行方式，募集資金投資于知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及相關(guān)權(quán)利，支持知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。四是面向機(jī)構(gòu)投資者以私募發(fā)行方式募集資金模式，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)具有較高的專業(yè)性，以中小科技企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)為抵質(zhì)押物，通過私募方式進(jìn)行融資更為便宜可行。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，進(jìn)一步發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易二級市場，提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)效率，強(qiáng)化市場在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、信息流通等方面的積極作用。同時(shí)，進(jìn)一步發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)專業(yè)評估機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)從業(yè)人員資質(zhì)認(rèn)證，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估提供更加科學(xué)、合理的中介服務(wù)。

在業(yè)務(wù)能力上，信托公司直接參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理經(jīng)驗(yàn)較少，未來發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托需要全面提升業(yè)務(wù)能力。一是提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)評估、管理、運(yùn)用等方面的專業(yè)能力，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新能力，逐步形成知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托發(fā)展的可行路徑和戰(zhàn)略布局策略。二是針對知識(shí)產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)特點(diǎn)建設(shè)專業(yè)流程和風(fēng)控政策，注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評估，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力。三是加強(qiáng)與高校、科研院所合作，選拔培育兼具信托知識(shí)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)專長的復(fù)合型人才，強(qiáng)化人才基礎(chǔ)，組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托業(yè)務(wù)的專業(yè)化發(fā)展。

（作者單位為光大興隴信托有限責(zé)任公司研究院）

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