社區銀行一直是美國民眾和中小企業的核心金融服務提供者。盡管過去數年的環境富于挑戰性，但社區銀行在一些關鍵細分市場上仍持續發揮重要作用。

今天我重點分析這些細分市場中最重要一個——小企業信貸，并探討社區銀行的傳統角色可能如何受到互聯網貸款機構不斷增長作用的影響。有觀點認為，互聯網貸款平臺是對社區銀行傳統核心業務的一個挑戰。但同樣可能的是，社區銀行和互聯網金融各自不同的優勢在向小企業提供信貸中可以相互補充和協作，但同時也要認識到，銀行和借款人必須管理好某些重大風險。通過共同努力，貸款人、借款人和監管機構就會有助于實現積極成果，即強化信貸渠道，并主動管理可能存在的風險。

小企業是美國經濟一個龐大的、事關生死的組成部分。小企業的活力又主要取決于其能否獲得信貸。

超過3/4美國企業的雇員人數少于10人，另外近1/4的企業雇員人數為10～500人。除了占美國企業的絕大多數外，小企業的就業人數約占私營部門就業人數的一半。小企業，尤其是新設立的小企業，是美國經濟中凈增就業的主要來源。因此，確保信用良好的小企業能獲得信貸至關重要。

以往討論小企業及其信貸需求問題時，人們通常忽視了小企業之間的巨大差異，以及由此產生的不同信貸需求。小企業包括水暖工和電工、診所和牙醫診所、洗衣店和發廊、餐館和雜貨店，也包括快速增長的科技創業企業和小型制造商。小企業的規模也差異極大，從零雇員（占小企業很大部分）到幾百雇員（占小企業很小部分）。盡管有些企業希望快速成長，但許多小企業根本不可能發展成很大規模；有些小企業有經過審計的財務報表，但大多數沒有；有些企業擁有可以抵押的資產，但很多則沒有；有些小企業擁有長期、穩健的盈利業績歷史，但其他的則存續時間較短，或者盈利記錄參差不齊。

不足為奇，小企業的信貸需求也存在顯著差異。從事知識或服務行業的微小企業，可能只有很小或根本沒有信貸需求。規模較大的小企業，以及需要在大量設備或維持大量存貨的企業，一般會有較大的信貸需求。在需要信貸的小企業中，融資可能用于管理現金流、購買或維護不動產和設備、建立庫存，或擴大經營等不同目的。根據這些需求，企業可能需要定期貸款、資本租賃、授信或信用卡貸款。小企業的特征及其信貸需求的性質將究竟哪一類貸款人最適合相應需求。

社區銀行（本文定義是資產總額小于100億美元的銀行）長期以來一直是小企業信貸的主要提供者，而且今天可能依然擁有滿足許多小企業信貸需求的最優商業模式。但技術變革已造成這一領域競爭的增加，競爭者包括大型銀行和近年來興起的另類貸款機構。

大型銀行在2003～2008年增加了小企業貸款。雖然在本次金融危機爆發后，大型銀行的此類貸款有所減少，但自2011年以來，大型銀行對小企業的貸款恢復增長。與此同時，危機前，社區銀行的小企業貸款只有小幅增長，而在2009～2013年則出現了下降，此后保持平穩。結果是，在過去10年里，社區銀行的小企業貸款（指初始本金不超過100萬美元的貸款）余額在商業銀行中的份額呈現下降趨勢。盡管存在下降趨勢，但社區銀行的小企業貸款余額仍占整個商業銀行的比重約為50%，遠遠超過它們占商業銀行資產和存款總額20%的比重。

為認清社區銀行發揮的重要作用，可以具體分析大型銀行與小型銀行小企業貸款的差異。雖然大型銀行和小型銀行目前提供的小企業貸款的金額相當，但兩者一般向不同類型的借款人提供不同類型的貸款，使用不同貸款審核方法。一方面，大型銀行一般在提供基于交易的貸款方面有優勢，即根據定量信息進行貸款審核，如財務比率、抵押品或信用評分等；另一方面，小型銀行在提供基于關系的貸款方面有優勢，即根據特殊情景或定性信息進行貸款審核，如企業主的品格和可靠性，以及社區的需求等。

使用金融機構向監管部門提交的財政報告（Call Report）中的數據，按照貸款規模對企業貸款進行細分，我們發現，過去10年中，社區銀行流失的份額的大部分是非常小額的貸款，即初始本金低于10萬美元的貸款。在這類所謂“微型貸款”中，大型銀行的份額從2005年的42%上升到2015年的67%。相反，同期，大型銀行較大金額的小企業貸款，即初始本金在10萬～100萬美元，其余額的市場份額則增長比較緩慢，從39%增長到43%。微型企業貸款的審核主要或完全基于信用評分，因為如果使用成本更高的傳統審核方法，則微型貸款就無法盈利。因此，大型銀行的微型企業貸款份額的增長很可能是因為其在基于信用評分的貸款領域具備規模經濟優勢。

本金在10萬～100萬美元之間的企業貸款審核一般不完全根據信用評分，這或許是因為貸款人不愿在沒有傳統審貸方式的優勢的情況下承擔與較大金額相關的風險。對這類貸款來說，社區銀行通常是提供貸款的合適選擇。對本地情況的了解和與所服務社區的密切聯系，使社區銀行家們能深入了解本地企業，從而使其可以審慎地向在其他情況向可能被認為信用條件不足的借款人提供信貸。若干實證研究確認，關系是影響向小企業提供信貸及其條件的重要因素。

同理，將財政報告數據進一步細分，將工商業貸款（C&I）和商業房地產貸款分開，我們會發現，雖然社區銀行的小額工商業貸款的份額從2005年的54%下降到2015年的40%，但它們的小額商業房地產貸款的份額一直相對穩定，僅從66%小幅下降到63%。與大型、地域分布廣的銀行相比，社區銀行對所在社區的熟悉以及對本地經濟條件的了解，在審核商業房地產貸款方面具有優勢。

鑒于大型銀行不太可能像社區銀行一樣熟悉本地經濟條件或擅長于小企業關系貸款，因此，大型銀行在這一貸款領域的擴張可能會受制于一定局限。

近年來，互聯網另類貸款機構也涉足小企業貸款領域。互聯網貸款機構對傳統銀行的影響引發諸多猜測：互聯網金融是否會打亂傳統銀行的業務？抑或拓寬其領域？或兩者兼而有之？

我們將探討的范圍集中于非銀行互聯網貸款機構或互聯網平臺貸款機構，特別需要強調的是，互聯網領域是高度動態變化的，諸多商業模式不斷涌現并演變發展。我主要介紹兩種商業模式，我認為這兩種模式是經過檢驗的，很可能證明比其他模式更加成功。其他模式可能會做出調整，并引發我們修正對互聯網貸款機構的市場細分。

第一類是線上資產負債表貸款機構（online balance sheet lenders），一般使用自有資金發放小企業信貸產品，貸款發起直接通過其平臺，或間接通過經紀商或推薦協議。這類機構包括OnDeck、Square Capital、Fundation、CAN Capital、Kabbage和PayPal Credit等，其提供的信貸產品一般是短期的，包括貸款、授信或現金預支等業務。

第二類是P2P（peer to peer）貸款平臺。與前者不同，P2P是作為中介機構，連接貸款人和借款人的需求，并幫助投資者挑選和購買滿足其投資標準的貸款。這類貸款機構可以是個人、銀行或機構投資者，具體公司有Prosper、Lending Club和Funding Circle等。

盡管有關互聯網金融的數據有限，但現有數據顯示，自本次金融危機以來，各類互聯網另類貸款機構占有的貸款市場份額雖然不大，但增長迅速。從總量上講，自2005年以來，這類機購的貸款余額每年呈現成倍增長的趨勢。據估算，2014年，互聯網貸款機構共發起120億美元貸款，其中無擔保消費貸款70億美元，小企業貸款50億美元。盡管這只占美國無擔保消費貸款和小企業貸款總量很小一部分，但其增長速度之快有目共睹。

互聯網信貸的增長主要得益于對技術的創新性應用，使貸款平臺可以理順并自動化貸款申請、快速完成貸款審核以及風險定價，并向貸款申請人提供快速信貸決策和資金使用。互聯網貸款機構使用算法迅速對貸款申請做出決定，通常考慮來源渠道多樣化的信息，此類信息在銀行貸款審核中一般不涉及，例如，小企業貸款審核的綜合信息來源可能包括網上銀行、會計、賬目、信用卡、貨運、供貨商和社交媒體等。因此，傳統銀行一般將信用評分作為審核消費貸款和多數小額小企業貸款的依據，而互聯網貸款機構則會分析更多樣化的數據，從而開發不同的指標來度量和定價貸款風險。目前，大型平臺一般提供線上或移動貸款申請，這使消費者和小企業主能夠很容易地提交信息，并匯總大量數據以完成貸款申請。

盡管貸款利率因平臺和借款人的情況而異，但如果考慮發起費用和還款期限，由互聯網貸款機構提供的小額貸款和信用產品的平均利率一般高于傳統銀行提供的產品。研究報告顯示，為了簡易的申請程序、快速決策和盡早獲得資金，某些借款人愿意支付更高利率。

雖然有觀點認為，互聯網貸款機構對傳統銀行是一種威脅，但銀行正在越來越多地尋求與互聯網貸款機構合作的方式，包括通過購買貸款和客戶推薦協議。社區銀行購買由互聯網貸款機構發起的貸款主要是無抵押的消費貸款。近年來由于社區銀行持有的無抵押消費貸款余額的占比一直在下降，一些銀行已經開始與互聯網貸款機構合作，以增加此類貸款的數量和將貸款組合多樣化。近期BancAlliance（一家由約200家社區銀行組成的聯盟體）與Lending Club建立了合作關系，購買在Lending Club平臺上發起的消費貸款。另外，Western Independent Bankers（一家由約160家社區銀行組成的聯盟體）與Prosper建立了合作關系，鼓勵成員銀行使用Prosper的平臺，幫助自己的客戶申請消費貸款。

與消費貸款業務不同，到目前為止建立的小企業貸款合作關系主要是基于收費的推薦合作。在這種合作關系中，銀行向互聯網貸款機構推薦一些小企業客戶，這些客戶一般申請的貸款數量推薦銀行可能認為審核和管理成本太高，尤其是金額低于10萬美元的貸款。例如在2014年，OnDeck宣布與BBVA Campass和Profitstars LendingNetwork兩家社區銀行機構【后者是美國獨立社區銀行家協會優質服務提供者（Independent Community Bankers of America Preferred Service Provider）項目的一個組成部分】開展小企業貸款推薦合作。

近期宣布的另一類合作關系涉及互聯網貸款機構和“社區發展金融機構”（CDFIs），后者向低收入和服務不足的借款人及社區提供貸款。這類合作可以使“社區發展金融機構”免費或以低成本使用互聯網貸款機構的技術平臺，以便貸款審核過程更快，成本更低。此類合作目前還處于早期階段。

▲ 與大型、地域分布廣的銀行相比，社區銀行對所在社區的熟悉以及對本地經濟條件的了解，在審核商業房地產貸款方面具有優勢

整個聯儲系統一直都在認真關注互聯網貸款業務的發展，并在過去幾年里深入調研了幾家此類機構，以便更多了解該行業的發展情況、技術使用和商業模式，同時也與銀行家們一起分析這些情況對市場的影響。近期，若干互聯網另類貸款機構也參與了我們同社區發展金融專家們舉辦的活動，探討如何利用平臺貸款技術更好地服務中低收入借款人和小微企業主。

我們希望更好地理解技術進步帶來的機會，因為技術進步會產生新數據，有助于貸款人將信貸提供給更為多元化的小企業借款人。在某些情況下，社區銀行與互聯網平臺之間的合作會有助于增加消費者和小企業獲得信貸的機會，也有助于銀行保持和擴展其客戶基礎。

作為監管機構，我們也希望幫助各類利益相關方認真預測和管理有關風險。當然，在引入新產品和服務時，第三方和賣方風險永遠是銀行考慮的因素。在與互聯網貸款機構開展合作時，為了避免出現不希望看到的結果，花時間去識別和緩釋風險是銀行應當采取的審慎步驟。此外，在購買貸款時，銀行還應當考慮這種合作是否可以提供將資產組合多元化的新機遇，以及這類合作是否帶來機遇，讓銀行提供對銀行自身及其客戶而言都具備良好戰略契合度的新產品。

對銀行來說，認真考慮監管合規問題同樣重要。在購買由互聯網貸款機構發起的消費貸款時，銀行需要檢查貸款發起和審核方法是否涉及公平信貸，是否存在不公平或欺詐行為等問題。由于在信貸決策時使用的計算算法利用了非傳統數據來源，所以尤其要確保這種做法不會導致區別對待，或對禁止的貸款項目有不同審核結果。

除了上述風險，銀行還應當考慮各種其他風險，包括購買貸款產生的信用風險，以及如果向互聯網貸款機構推薦借款人出現違約后所面臨的聲譽風險等。

前面的風險主要是從銀行的角度考慮與互聯網貸款機構合作時的風險。另一類是使用互聯網貸款機構的小企業借款人需要考慮的問題。一部分人擔心與某些互聯網貸款產品相關的平均成本較高，另一部分人則關注一些小企業借款人可能很難充分理解各種貸款產品的條件，或貸款變為分級債務（Layered debt）后所面臨的風險，這種風險可能對企業的生存構成威脅。根據一些業內人士近期建議，互聯網貸款機構應當遵守一些自愿指導原則，將最佳實踐做法標準化并緩釋上述風險。對行業參與者的這種自律政策是否充分，現在做出判斷還為時過早。即使有了這些自律政策，還需要監管機構在確定和實施標準方面發揮更大作用，這些標準應當更廣泛地應用到整個行業。

毫無疑問，持續的技術進步和不斷變化的貸款競爭環境會繼續存在，并使主要向小企業提供信貸的社區銀行同時面臨機遇和挑戰。隨著互聯網貸款平臺和社區銀行業務模式的不斷演變，我堅信社區銀行在小企業貸款領域會繼續發揮重要作用。與客戶的密切聯系和對社區的充分了解是社區銀行的核心競爭力。在服務小企業的關鍵銀行業務需求方面，即使利用非傳統的數據來源和電子化審核平臺可以加快貸款決策，但社區銀行的這種核心競爭力仍會有強大威力，尤其是面向小額貸款領域。